수익률 계산 예제

마지막 업데이트: 2022년 3월 7일 | 0개 댓글
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투자와 수익률 계산 방법

사람들은 평생 동안 돈을 벌고 사용하면서 살아가죠. 그런데 돈을 버는 만큼만 소비하는 경우는 많지 않고 경우에 따라서 소득이 지출보다 많은 기간이 있고, 소득보다 지출이 많은 경우도 있게 됩니다. 이러한 소득과 지출의 불일치가 현재의 소득에서 추가로 돈을 빌리거나 저축해야 할 필요가 생기는 것이죠.

현재의 소득이 원하는 지출보다 크다면 대부분은 남는 소득을 저축하는 경향이 있죠. 저축의 방법으로 집안의 금고에 넣어두거나 자신만의 공간에 차곡차곡 쌓아두죠. 이러한 경우 저축한 만큼 돈이 쌓이게 됩니다.

다른 방법으로는 남는 돈을 자신이 직접 보유하지 않고 그 대가로 미래에 더 큰돈을 받기를 원하는 것이죠. 이를 현재의 소비를 미래의 더 큰 규모의 소비와 바꾼다 고 말할 수 있습니다.

투자란 이와 같이 현재 소비하지 않고 저축한 돈이 미래에 더 큰돈으로 돌아와서 이를 소비하기 바라고 행하는 행위라고 할 수 있습니다. 따라서 투자를 현재의 소비 일부를 억제하는 대가로 미래에 더 큰 소비를 향유하기 위한 활동이라고 정의할 수 있는 것이죠.

투자 결정 시 고려사항

현재의 소비를 미래의 소비로 바꿀 때 더 큰 금액으로 바꾸기를 원한다면. 또 현재의 소득보다 소비를 많이 하려면 돈을 빌려야 하고 미래에는 빌린 금액보다 더 큰 금액을 갚아야 합니다. 이와 같이 현재의 소비와 미래의 소비를 교환 할 때 적용되는 비율이 바로 이율 이죠.

만약 현재 100만 원 소비를 1년 후 103만 원 소비와 교환하기 원한다면 3%가 순수 이율-실질 무위험 이자율- 인 것입니다.

그런데 위의 경우는 현재의 물가 수준과 1년 후의 물가 수준이 동일하다는 가정에서 나온 것이죠. 만약 물가가 1년 후 3% 상승한다면 현재의 100만 원 소비 규모가 1년 후의 103만 원 소비 규모와 같게 됩니다. 그렇기에 1년 후 물가가 3% 상승할 것으로 예상된다면 투자자는 이제 현재 소비 포기 대가로 103만 원이 아니라 수익률 계산 예제 106만 원을 요구할 것이죠.

여기에다 1년 후 받게 되는 금액이 완전히 확실하지 않다면 투자자는 불확실성의 대가로 추가 수익을 요구할 것입니다.

미래에 받게 될 금액의 불확실성을 투자위험 이라고 합니다. 또 불확실성에 대한 추가 요구 수익을 위험 보상률 이라고 하죠. 만약 어떤 투자대상에 1년 후 110만 원을 요구한다면 추가 4만 원인 4%가 위험 보상인 것입니다.

투자 결정 시 우리가 고려해야 하는 사항을 다음과 같이 정리할 수 있습니다.

첫째 소비를 미루는 기간, 즉 투자하는 시간 Time에 대한 보상.

둘째 예상되는 물가상승 Inflation에 대한 보상.

셋째 미래에 받게 되는 금액의 불확실성 Risk에 대한 보상입니다.

투자자들이 시간과 인플레이션, 위험을 고려하여 받기를 원하는 수익률을 요구수익률 Required rate of return이라고 합니다.

여러 가지 투자자산이 있을 경우 성과비교를 하기 위해 수익률을 비교합니다. 만약 3만 원인 주식과 1만 원인 주식의 투자성과를 비교하기 위해서는 절대 금액의 변화분보다는 수익률의 비교가 바람직하죠. 보유기간 수익률 Holding period yield 이란 투자자산을 보유한 기간 동안 몇 % 의 수익률 계산 예제 수익률을 올렸는지 측정합니다.

만약 1만 원에 주식을 사서 1만 500원에 팔았다면 보유기간 수익률은 5%죠 -중간에 배당수입이 없는 것으로 가정-

투자금액 규모의 차이를 감안하여 서로 비교하기 위해 보유기간 수익률을 비교했지만 투자기간이 서로 다를 수가 있습니다. 이런 경우 연평균 보유기간 수익률 Annual holding period yield을 비교하는 것이 바람직합니다.

n 은 투자기간을 연간으로 나타낸 것입니다. 6개월의 투자기간이 라면 0.5, 2년 6개월이라면 2.5가 n이 됩니다.

a회사 주식을 1만 원에 매수하여 6개월 후 11,000원에 매도한 경우와 b회사의 주식을 3만 원에 매수하여 중간에 배당금 3,000원을 수령하고 2년 후 45,000에 매도한 경우 연평균 보유기간 수익률의 비교는 어떻게 될까요?

수익률 계산에는 투자기간 중간에 발생하는 수입도 고려해야 합니다.

몇 년 동안의 수익률의 평균을 구하는 방법에는 산술평균과 기하평균 두 가지가 있습니다.

주식 가격이 1만 원에서 1년 후 2만 원으로 상승하고 2년 후 1만 원으로 하락했다고 가정할 때 산술평균과 기하평균은?

산술평균 은 기하평균보다 더 높은 것이 일반적이죠. 산술평균이 상승 지향적이기 때문입니다. 또한 산술평균은 각 기간을 고려한 수익률인데 반해 기하평균 수익률 은 여러 해를 가정한 전체 보유기간에 대한 수익률을 고려한 것입니다.

따라서 기하평균은 과거 여러 기간에 걸친 투자수익률을 계산하는 가장 적절한 방법입니다. 다만 산술평균은 미래의 기대수익률 예측에 사용될 수도 있죠.

위의 사용된 주식의 1년 후 예상수익률을 생각한다면 100% 상승할 가능성과 50% 하락할 가능성이 있으므로 25%의 수익률이 예상된다고 볼 수 있습니다.

산술평균 과 기하평균 수익률은 사용용도에 따라 구분되어야 하는데, 과거의 평균적인 수익률 내지 성과를 측정하려고 하면 기하 평균 을, 미래의 예상수익률에 이용하려면 산술평균 을 사용하는 것이 적절합니다.수익률 계산 예제 수익률 계산 예제

투자자산이 하나가 아니라 여러 가지 자산- 주식, 채권, 부동산 등-으로 구성되어 있는 것을 투자 포트폴리오라고 합니다.

포트폴리오의 전체 수익률을 나타낼 때는 가중평균 수익률 을 이용하죠. 이는 개별 자산의 수익률을 기초 포트폴리오의 총 시장가치에서 개별 자산의 시장가치가 차지하는 비율로 가중하여 합한 값입니다.

예: a 씨는 총 1억 원의 투자 포트폴리오를 가지고 있는데, 이중 4,000만 원은 주식펀드에 투자했고, 채권펀드에 4,000만 원, 부동산 투자신탁에 2,000만 원을 투자했다면 1년 후 주식펀드는 5,000만 원, 채권펀드는 4,200만 원, 부동산 투자신탁은 2,200만 원이 되었다면 가중평균 수익률은 얼마일까?

투자대상 기초투자금액 투자비중 기말투자금액 연간수익률 가중수익률
주식펀드 40,000,000 0.4 50,000,000 25% 10%
채권펀드 40,000,000 0.4 42,000,000 5% 2%
부동산투자신탁 20,000,000 0,2 22,000,000 10% 2%
합계 100,000,000 1.0 114,000,000 14%

기대수익률은 특정한 사건이 일어날 확률에다 그 사건이 일어날 경우 예상되는 수익률을 곱하고 모든 경우의 수를 합하여 산출합니다.

50원을 걸고 동전을 던져 앞면이 나오면 100원을 받고 뒷면이 나오면 돈을 받지 못하는 게임을 한다고 할 때 기대수익률은 다음과 같겠죠.

투자금액 결과치 회수금액 수익률 확률 기대값
50원 앞면 100원 +100% 0.5 +50%
뒷면 0원 -100% 0.5 -50%
합계 1.0 0%

이와 같이 기대수익률은 발생 가능한 확률을 가중치로 한 가중평균 수익률입니다.

투자자가 받게 되는 수익률이 6%이고 어떠한 경우일지라도 확정되어 있다면 확률은 1.0 이죠. 이렇게 확률이 100%인 겨우는 현실적으로 드문 일이죠.

경제환경에 따라 예상되는 투자수익률이 달라지는 주식의 경우 기대수익률은 다음과 같이 계산됩니다.

경제환경 확률 주식a 현재가 1만원 주식b 현재가 1만원
예상주가 수익률 예상주가 수익률
안정성장 0.20 1만2,000원 0.20 1만3,000원 0.30
급속성장 0.10 1만3,000원 0.30 1만5,500원 0.55
현상유지 0.40 1만700원 0.07 1만400원 0.04
침체국면 0.30 9,300원 -0.07 8,200원 -0.18

a주식 의 기대수익률 = 0.20 X 0.20 + 0.10 X 0.30 + 0.40 X 0.07 + 0.30 X (-0.07) = 0.077 = 7.7%

b주식 의 기대수익률 = 0.20 X 0.30 + 0.10 X 0.55 + 0.40 X 0.04 + 0.30 X (-0.18) = 0.077 = 7.7%

두 주식의 기대수익률은 모두 7.7%이죠. 기대수익률은 평균의 개념으로 볼 수 있습니다. 그런데 a주식의 투자수익률 범위는 -7~30% 인데 반해 b주식의 투자수익률의 범위는 -18~55% 입니다.

이처럼 투자수익률이 경우에 따라 수익률 계산 예제 달라지는 자산을 위험자산 이라고 하죠. 수익률의 분포가 좁으면 위험이 적다고 말하고, 넓게 퍼져 있을수록 더 위험한 자산이라고 볼 수 있습니다.

수익률 계산 방법

수익률은 원래 금액과 관련하여 수익을 설명하는 데 사용되는 용어입니다. 수익의 비율은 다양한 크기의 투자를 비교하는 데 가장 일반적으로 사용됩니다. 백분율 수익은 원래 금액을 기준으로 수익을 측정하기 때문에 동일한 수식을 사용하여 다양한 크기의 투자를 공정하게 비교할 수 있습니다. 수익률을 계산하려면 원래 투자 및 종료 금액을 알아야합니다. 결말 금액은 투자의 현재 가치 또는 투자를 판매 한 금액이 될 수 있습니다.

결말 금액을 시작 금액으로 나눕니다. 예를 들어 44,000 달러의 투자로 시작하여 54,000 달러의 가치로 끝난 경우 54,000 달러를 44,000 달러로 나누면 1.2273이됩니다.

이전 단계의 결과에서 1을 뺀 결과를 소수로 표시합니다. 이 예에서는 0.2273을 얻기 위해 1.2273에서 1을 뺍니다.

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투자 수익률 계산 방법

수익률은 투자가 얼마나 효율적으로 수행되고 있는지를 알려줍니다. 이는 원가와 비교하여 투자 가치가 얼마나 변화했는지에 대한 백분율로 표시됩니다. ROR이 높을수록 투자가 좋아집니다. 투자자와 분석가는 ROR을 사용하여 다양한 투자의 매력을 비교합니다.

투자의 ROR을 계산하려면 먼저 현재 가치에서 원래의 투자 비용을 뺀 다음 그 금액을 원래의 투자 비용으로 나눕니다. 결과를 100로 곱하면 백분율 값을 얻을 수 있습니다.

ROR 계산

ROR의 정의는 값의 원래 값으로 나눈 값의 변화입니다. 분자는 현재 값에서 원래 투자액을 뺀 값이며, 분모는 원래 투자액입니다. 모든 비용은 커미션, 수수료 및 세금을 포함하여 원래 투자 금액에 포함됩니다. 몫이 계산되면 100을 곱하여 백분율로 변환하십시오.

ROR 계산 예

4 월 1에서는 $ 100 / share 또는 $ 40에 대해 XYZ Corp의 4,000 공유를 구입합니다. 거래 비용은 또 다른 $ 6를 추가하여 원래의 총 투자 비용 $ 4,006을 계산합니다. 6 월 30 거래가 끝나면 XYZ의 가격은 $ 47이되어 현재 투자 가치 $ 4,700이됩니다.

10 진수 형식의 ROR는 (($ 4,700 - $ 4,006) / $ 4,006) 또는 0.1732입니다. 100을 곱하면 17.32 퍼센트로 변환됩니다. 이 투자는 91 일 동안이 결과를 얻었습니다.

연간 ROR 계산

투자를 비교하는 한 가지 방법은 정확히 동일한 기간 동안 ROR을 계산하는 것입니다. 이 예에서는 April 1부터 June 30까지입니다. 때로는 이것이 실현 가능하지 않지만, ROR을 연례 화함으로써 보유 기간에 관계없이 평등하게 투자를 비교할 수 있습니다.

예제 투자에 대한 연간 ROR을 계산하려면 십진법 ROR에 1를 추가하여 1.1732을 제공하십시오. 이 값을 지수 365 일을 투자 기간으로 나눈 값을 곱한 다음 결과에서 1을 뺍니다. 이 경우 연간 ROR은 (1.1732 ^ (365 / 91) - 1)이며 0.8978 또는 89.78 퍼센트입니다.수익률 계산 예제

이것은 1 년 동안 투자를하면이 수익을 얻을 것이라는 보장이 아닙니다. 그것은 단순히 동등한 시간 단위로 다른 투자를합니다.

투자 위험 평가

ROR은 투자가 얼마나 효율적으로 이루어지고 있는지를 비교하는 데 유용한 도구이지만 수익률 계산 예제 투자의 위험성에 대해서는 전혀 알지 못합니다. Sharpe 비율과 같은 여러 비율을 사용하여 위험 요인을 분석 할 수 있습니다. 이 비율은 ROR로부터 무위험 이자율 (일반적으로 미국 재무부 부채의 단기 이자율)을 뺀 후 그 기간의 표준 편차로 나눕니다. 이는 투자 위험율의 척도입니다.

투자 기간 동안 XYZ 재고의 표준 편차가 8 퍼센트이고 평균 무위험 금리가 2 퍼센트라고 가정하면 Sharpe 비율은 (17.32 % -2 %) / 8 % 또는 1.915입니다. Sharpe 비율이 높을수록 위험 조정 기준에 따라 투자 가치가 높아진다는 것을 명심하면서 다른 투자의 Sharpe 비율과 비교할 수 있습니다.

전국투자교육협의회

절대수익률 , 연환산수익률 , 연도별수익률 등 숫자는 많은데 뭘 봐야 할지 .
어떤 수익률을 어떻게 이해하고 펀드를 선택해야 하는 걸까요 ?

수익률을 표시하는 기준 이 저마다 다르다 ?
투자자가 펀드를 선택할 때 가장 많이 고려하는 것은 무엇일까요 ?

대부분 투자하려는 펀드가 과거 얼마의 수익을 거두었는지를 보고 펀드를
선택하게 됩니다 .

과거의 성과가 미래의 성과를 보장하지 않는다는 말을 수없이 들었어도 , 과거수익률이 좋다는 것은 ‘이미 검증된 펀드’라고 생각할 수 있기 때문에 투자결정 시 1 순위로 생각하게 되는 거죠 .

하지만 이때 어떤 수익률을 보아야 하는 걸까요 ?
과연 수익률 계산 예제 우리에게 ‘보여지는 수익률’만 믿고 펀드를 골라도 되는 걸까요 ?

펀드의 특성을 파악하여 올바른 수익률 종류를 선택하자 :
기간수익률 VS 연환산수익률

펀드에 표시된 수익률은 산정하는 기준이 저마다 다르므로 세심한 주의가 필요합니다 .

펀드 수익률은 현재 시점의 가격에서 내가 투자한 시점의 가격을 뺀 뒤 그 변동액을 투자시점으로 나눈 뒤 백분율로 계산한 값입니다 .

예를 들어 펀드투자를 한지 1 개월이 된 A 펀드의 기준가격이 1,000 원에서 1,100 원으로 올랐다면 ( 오늘 기준가격 1,100 원 – 가입시점 기준가격 1,000 원 )÷1,000x100 으로 계산하면 10% 로 계산되는데 한 달간 10% 가 올랐음을 알 수 있습니다 .

이를 기간수익률이라 합니다 .
즉 , 특정 기간동안의 수익률을 표시하는 것입니다 .

그리고 이 펀드에 투자한 투자기간이 한 달이라면 , 이를 1 년 기준으로 매월 10% 씩 수익을 낸다고 가정하여 계산하면 연 120% 가 되는 겁니다 .

이를 연환산수익률이라 합니다 .

A 펀드 수익이 매월 10% 씩 향후 11 개월 동안 올라간다는 것을 가정할 수도 없기 때문에 이처럼 기간수익률을 연환산수익률로 표시할 경우 오히려 투자에 혼란을 줄 수 있습니다 .

채권형펀드 는 은행예금의 경쟁상품이 될 수 있기 때문에 수익률을 예금금리를 표기하는 방식과 같이 연환산수익률 로 사용합니다 .

반면 수익률 변동성이 큰 주식형펀드 / 주식혼합형펀드 / 채권혼합형펀드 는 주가변동에 따라 단기간 동안 펀드 수익률 변동폭이 커질 수 있어 , 이를 연수익률로 환산할 경우 과다하게 수익률이 커 보이거나 손실률이 커 보여 투자자에게 혼란을 줄 수 있어 보통 기간수익률 로 표시합니다 . ( 단 , 주식형펀드도 1 년 이상의 장기수익률의 경우 연환산수익률을 사용하기도 합니다 .)

예를 들어 해당 펀드의 단기 기간수익률이 0.5% 로 같다고 하더라도 그 기간에 따라 10 일인 경우 연환산수익률은 20.28%, 1 개월일 경우 6.08%, 2 개월일 경우 3.15% 로 떨어지게 됩니다 .

물론 기간수익률 0.5% 도 펀드에서 발생한 실제수익률이고 이를 연환산한 20.28% 도 펀드에서 발생한 실제 수익률입니다 .
하지만 금융회사에서 10 일간 발생한 수익률을 연환산수익률로만 표기하여 투자자에게 보여줄 경우 , 투자자는 해당 펀드의 기대수익률을 고평가하는 오해가 발생할 수도 있습니다 .
따라서 주식에 투자하는 펀드의 단기수익률은 연환산수익률이 아닌 기간수익률로 보아야 합니다 .

반대로 장기투자의 경우 , 연환산수익률을 이용하게 되면 투자자가 생각하는 기대수익률 충족여부를 쉽게 비교할 수 있습니다 .
만약 투자자가 기대하는 수익률이 예금금리보다 조금 높은 수준이라면 4.5 년동안 발생한 연환산수익률 3.11% 를 예금금리와 비교하면 됩니다 .

단기수익률 효과에 주의해야 합니다 .
펀드 수익률을 표기하는 방식은 판매회사나 자산운용회사마다도 달라질 수 있습니다 .
펀드 수익률은 최근 6 수익률 계산 예제 개월 이내의 단기수익률이 좋아지면 전 구간 펀드 수익률이 좋아 보이는 착시 효과가 발생할 수 있기 때문입니다 .

이 표시 방법이 틀린 것은 아니지만 단기수익률이 높다고 해서 전 구간 안정적으로 운용되지는 않았을 수도 있습니다 .
따라서 펀드 관련 정보를 볼 때 기간별 ( 직전 1 개월 , 3 개월 , 6 개월 , 1 년 , 2 년 , 3 년 ) 수익률도 참고해야 하지만 연도별수익률 ( 한 해동안의 수익률 ) 도 함께 살펴봐야 단기수익률 효과의 마법에 빠지지 않고 정확한 투자판단을 할 수 있습니다 .

단기수익률이 높은 펀드가 결국 수익률이 좋은 펀드가 되지 않나요 ?
저처럼 단기로 수익률을 크게 내고 싶어 하는 투자자라면 단기수익률이 좋은 펀드를 선택하면 될 거 같아요 .

아래의 기간별 수익률표를 보고 2 개의 펀드 중 어떤 펀드를 선택할 건지 대답해보세요 .

기간별 수익률표를 보면 전 구간에서 펀드 2 의 성과가 펀드 1 의 성과를 압도하고 있습니다 .
아마 여러분도 펀드 2 를 선택하고자 할 것입니다 .

하지만 아래의 각 연도별 수익률을 살펴보았을 때도 여러분의 선택이 바뀌지 않을지는 모르겠네요 .

기간별 수익률표와 연도별 수익률표가 같은 펀드 수익률을 나타내고 있는지 의심이 들 정도입니다 .

펀드 1 의 경우는 안정적으로 꾸준히 증가하는 반면 , 펀드 2 는 수익률 등락폭이 매우 큰 것을 볼 수 있습니다 .

그럼 왜 기간별 수익률표에서는 펀드 2 가 펀드 1 을 구간에서 압도하는 것처럼 보였을까요 ?

이유는 바로 단기수익률에 있습니다 .

펀드 2 의 최근 좋아진 단기수익률이 기간별 수익률표 상의 모든 기간 수익률을 좋게 만들기 때문입니다 .

그래서 기간별 수익률표는 펀드 2 처럼 변동성은 크지만 최근 수익률이 좋았고 이렇게 좋은 운용 성과 흐름을 이어 갈 가능성이 있는 펀드를 선호하는 투자자에겐 좋은 정보일 수 있겠지만 , 안정적인 수익률을 보이는 펀드에 가입하고자 하는 투자자 입장에서는 올바른 정보가 되지 수익률 계산 예제 못합니다 .

상대성과 (% 순위 ) 와 벤치마크 수익률을 비교하여 펀드평가를 해야 합니다 .

절대수익률 수치를 비교하는 것도 중요하지만 동일한 전략을 사용하는 경쟁 펀드 대비 상대성과를 비교하는 것도 중요합니다 .

펀드 평가회사에서는 동일한 전략을 사용하는 펀드를 하나의 그룹 (Peer Group) 으로 묶고 동일 그룹 내에서 상대적으로 수익률이 좋은지 , 나쁜지를 나타내는 상대성과 측정지표인 % 순위를 발표합니다 .
만약 특정 펀드의 상대성과가 3% 순위라면 , 이 펀드는 동일 그룹 내에서 상위 3% 에 해당하는 우수한 성과를 달성하였다는 것을 알 수 있습니다 .

“ 동일 펀드그룹 내 우수한 펀드 선택 ”

매일매일 변하는 시장의 변화 ( 상승 / 하락 ) 에도 불구하고 동일 그룹 내에서 장기적으로 안정적인 ‘상위 % 순위’를 유지하는 펀드를 선택한다면 ‘동일 펀드그룹 내 우수한 펀드 선택’이라는 관점에서 펀드 선택의 실패를 줄일 수 있습니다 .

다만 % 순위가 높다고 하더라도 절대수익률 차이가 크지 않은 경우 , 펀드 간 비교 변별력이 떨어질 수 있으므로 절대수익률과 비교하여 최종적으로 펀드를 선택해야 합니다 .

또한 펀드 평가를 할 때
벤치마크 수익률을 활용하는 방법도 있습니다 .

벤치마크 (Benchmark) 란 펀드가 표방하는 자산운용 목표를 나타내는 지수를 말합니다 . 펀드 수익률과 지수 수익률을 수익률 계산 예제 비교함으로써 펀드 운용이 잘 되는지 등을 펀드평가에 활용하고 있죠 .

예를 들어 B 펀드가 내세우는 벤치마크 수익률이 코스피 200 지수라고 한다면 B 펀드는 이 지수를 이기기 위해 노력하는 것이고 B 펀드의 수익이 코스피 200 지수 이상이라면 나름 잘 운용하고 있구나 ~ 이렇게 생각할 수 있습니다 .

이처럼 내가 투자한 펀드를 평가할 때 상대성과와 벤치마크 수익률과 비교함으로써 좋은 펀드인지 아니면 교체해야 하는 펀드인지를 알 수 있습니다 .

펀드 교체도 필 요합니다 .

펀드투자는 한 펀드에 집중하기보다는 다양한 펀드에 투자하는 포트폴리오 투자로 위험을 관리하는 데 좋습니다 .


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