레버리지와 증거금률

미수거래란? 주식 미수거래 뜻과 주식 증거금율 투자 레버리지 개념 및 미수거래 주식 결제불이행과 주식 반대매매 위험성과 주의사항

미수거래란 무엇인지 주식 미수거래 뜻과 주식 증거금율에 따른 투자 레버리지 개념 및 주식 미수거래 결제불이행에 따른 주식 반대매매 위험성과 주의사항을 설명합니다.

주식 투자를 하는 분들의 경우 투자 레버리지를 높임으로써 수익을 높이는 전략을 많이 생각하고 계십니다.

이는 투자의 기본적인 속성과도 깊은 관련이 있습니다.

높은 레버리지 아래에서 비교적 높은 수익을 거둘 수 있을 가능성이 존재하기 때문이죠.

주식 미수거래는 주식 거래 시 레버리지를 높일 수 있는 가장 쉬운 방법 중 하나이면서 쉬운 만큼 매우 위험한 방법 입니다.

미수거래란 주식 매수시 일정한 비율의 증거금을 납입하여 매수하는 주식 거래를 뜻 합니다.

주식 종목마다 증거금비율이 다릅니다.

어떤 주식종목은 증거금율이 40%가 인 경우도 있고, 어떤 종목은 100%인 경우도 있습니다.

주식 증거금율이 100%라는 것은 주식 매수 대금의 100%를 모두 납입해야 한다는 것입니다.

반면, 주식 증거금율이 40%라는 것은 10000원짜리 주식 매수 시 당일 결제되는 금액은 4000원이라는 것입니다.

주식 미수거래는 이렇게 증거금율에 따라 주식 매수에 대한 증거금만 내고 끝내는 것이 아닙니다.

주식 거래증거금을 내고 일정한 기한안에 나머지 대금을 결제해야 주식 매수가 완전히 체결 됩니다.

현재는 이 주식 매수/매도에 대한 완전 체결 시점이 자신이 산 날짜로 부터 2일 후 (D+2) 입니다.

주식 미수거래 시 많이 실수하는 것들이 있는데 대표적인 것이 수량 오기로 인해 자신이 원하는 것 보다 더 많은 매수 주문을 넣게 되는 것입니다.

주식 미수거래를 하지 않더라도 주식을 처음에 접하는 주식 초보자 분들은 증거금율을 이해하지 못하고, 주식 매수 가능 수량만 확인해서 덜컥 미수거래를 포함해 최대한 많이 살 수 있는 수량으로 주식 매수하는 것이라고 볼 수 있습니다.

주식 미수거래를 하는 것은 많은 실수를 야기하곤 하지만 이는 투자자들이 매매에 익숙하지 않은 채 큰 금액을 매매하는데서 오는 실수들이 많습니다.

그리고 주식 투자가 몇 개월 혹은 몇 년정도 되다보면, 수익에 대한 욕심과 호기심으로 미수거래를 하게 되는데요. 이는 매우 위험한 발상이라고 볼 수 있습니다.

주식 증거금율에 따른 투자 레버리지

주식 미수거래에서는 증거금율에 레버리지와 증거금률 레버리지와 증거금률 따라서 투자 레버리지가 달라지게 됩니다.

주식 증거금율이 낮으면 낮을 수록 레버리지가 높아지게 되는 투자 레버리지의 기본적인 속성과 동일합니다.

주식 증거금율이 40%인 주식과 증거금율이 100%인 주식이 있고 해당 주식의 현재 주가가 10000원으로 같다고 합시다.

여러분의 주식 투자금이 100만원이 있을 때, 두 주식으로 매수할 수 있는 수량은 첫번째 주식인 증거금율 40% 주식은 250주를 살 수 있는 반면, 주식 증거금율이 100%인 주식은 100주밖에 살 수 없습니다.

이미 주식 매수 가능 수량에서 2.5배가 차이가 발생하게 되었네요.

만약, 투자한 주식 주가가 똑같이 1000원이 레버리지와 증거금률 올랐다고 했을 때, 주식 증거금율 40%의 주식은 25만원의 수익이 생기고, 주식 증거금율이 100%인 주식은 10만원의 수익이 생깁니다.

수익의 차이는 15만원이 됩니다. 증거금율 40% 주식에 투자를 하게 되면, 100만원이라는 돈으로 10% 상승 시 무려 원금의 1/4에 해당하는 25%의 순수익을 거두어 들일 수 있게 됩니다.

바로, 이것이 높은 레버리지로 인한 투자 수익의 매력이자 위험성 나타내는 것이라고 볼 수 있습니다.

주식 미수거래의 위험성과 주의사항

주식투자 시 주식미수거래 속성을 제대로 알지 못하면 위험한 거래가 될 수 있습니다.

주식미수거래는 미수금을 바탕으로 한 거래 입니다.

주식미수금은 당연히 자신이 가지지 않은 투자금일 것 입니다.

이러한 주식 미수금같은 주식 미수거래의 기본적인 사항을 무시하게 됨으로써 주식 반대매매 상황에 처해지게 되는 것이라고 볼 수 있습니다.

주식 미수거래를 통해서 매수한 주식에 대해 주식 매수 대금 결제일에 결제를 하지 못하게 되면, 주식 반대매매가 진행됩니다.

주식 반대매매라고 지칭한 이유는 선물과 같은 파생상품에서도 반대매매가 존재하지만 그 의미가 다르기 때문입니다.

주식 반대매매 상황에 처해지게 되면, 자신이 예측하지 못한 가격으로 장초반 매도가 이루어지게 되니 투자 손실이 여간 클 수가 없습니다.

주식 미수거래에 대해서는 주식 반대매매만을 고민하게 되는 경향이 있습니다.

사실, 이보다 더 큰 문제는 주식 미수거래를 통해 매수한 주식이 하락할 경우, 아무리 미수를 이용한 매수 물량을 매도하더라도 결제액이 부족하게 되므로 부족한 결제액을 납입해야 합니다.

주식 미수거래 시 바로 이점을 너무 쉽게 간과하고 있지 않은 지 생각해봐야 합니다.

주식 미수거래를 하게 될 때는 철저한 계산에 입각해 결제 불이행의 상황을 만들지 않도록 하는 것이 무엇보다도 중요합니다.

주식 미수거래에 지나치게 익숙하게 되다보면 증거금율 100%인 주식과 이에 유사한 다른 투자 상품의 거래를 스스로가 꺼리는 경향을 나타냅니다.

투자 레버러지의 달콤함을 느꼈기 때문이죠.

다양한 주식 증거금율을 가진 주식종목들에 대한 주식 거래를 해야하는게 일반적입니다.

그러나 투자 레버리지만을 고집하면 주식 증거금율이 낮은 주식만을 쫓는 투기적인 성향을 스스로가 가질 수 있는 문제점이 있습니다.

주식 미수거래는 그럼에도 불구하고 단편적으로 좋다 나쁘다고 표현할 수 없습니다.

그 이유는 투자 레버리지를 높이는 것은 투자자 본인의 투자 전략에 따라 달라지기 때문입니다.

시세 차익만을 목적으로 투자 레버러지를 높이는 것은 물론 투기라고 볼 수 있습니다.

하지만 매수 시점을 놓지지 않기 위해 미수거래의 장점을 이용하는 것은 엄연히 투자 전략이라고 볼 수 있습니다.

주식 미수거래 개념과 주식 미수거래에 대한 다양한 세부적인 사항들을 살펴보았습니다.

주식 증거금율에 따른 투자 레버러지와 미수거래에 대한 주식 결제불이행으로 주식 반대매매의 상황에 처해질 수 있는 주식 미수거래의 다양한 모습들을 볼 수 있었습니다.

투자를 함에 있어서 수익을 생각하더라도 그 안전성을 함께 고민하고 거래하는 것이 무엇보다 중요하다는 생각을 전해드리고 싶습니다.

그리고 수익에 대한 지나친 자신감만을 무기로 한 오만한 투자보다는 소신을 가지고 결과에 대한 책임감 있는 자신감을 바탕으로 하는 용기 있는 투자가 더욱 아름다는 것을 잊지 않았으면 합니다.

이데일리

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[이데일리 김윤지 김인경 기자] 내년 증시 전망이 줄이어 하향 조정 되는 가운데 일각에선 대표적인 레버리지 투자 수단으로 자리매김한 차액결제거래(CFD·Contract for Difference)가 뇌관이 될 것이란 우려가 커지고 있다. 조정장에서 반대매매가 속출하는 것 아니냐는 이유에서다. CFD는 실제 기초자산을 보유하지 않고 가격 변동을 이용한 차익을 목적으로 매매하며, 진입가격과 청산가격의 차액을 당일 현금 정산하는 장외 파생상품 거래를 의미한다. 2.5배에 달하는 높은 레버리지 비율이 장점이지만, 하락장에서는 반대매매 위험이 높다. 사실상 개인이 투자 주체임에도 기관이나 외국인 투자자의 거래대금으로 잡힌다는 점도 시장 왜곡 요인으로 꼽힌다.

30일 금융투자업계에 따르면 CFD 서비스를 제공하는 증권사는 2016년 최초로 선보인 교보증권을 비롯해 한국투자증권, 삼성증권, NH투자증권, 신한금융투자, 메리츠증권, 키움증권, 하나금융투자, 유안타증권, 유진투자증권, DB금융투자(자기자본순) 등 11개사에 달한다. 올해만 삼성, NH, 메리츠, 유안타증권이 신규 서비스를 도입했다. KB증권, 한화투자증권도 내년 서비스를 준비 중이다.

잔액도 급증하는 추세다. 김한정 더불어민주당 의원실이 금융감독원으로부터 제출받은 자료에 따르면 2019년말 1조2712억6200만원 수준이었던 CFD 계좌 명목 잔액은 2020년 상반기 코로나19에 따른 대혼란으로 반토막 났지만 금세 이를 회복해 2020년 말에는 4조7807억5900만원 수준으로 올라왔다. 올해 들어 양도세 과세, 증거금률 40%로 상향 등 투자 여건이 강화됐지만 지난 6월말 4조8844억원까지 늘어나는 등 여전히 4조원 수준을 유지 있다. CFD 계좌를 보유한 개인전문투자자의 수 또한 2019년 말 823명에서 올해 8월말 4720명으로 대폭 늘어났다.

업계는 CFD 시장의 성장 배경을 낮아진 개인 전문 투자자 요건에서 찾는다. 금융투자상품에 대한 높은 이해도 및 투자에 따른 충분한 위험감수능력이 있는 투자자다. 금융위원회는 2019년 11월 모험 자본 공급 활성화를 위해 등록 요건을 완화했다. 기존에는 금융 투자 상품 잔액이 5억원 이상이고 순자산이 10억원 이상 등이 요구됐으나, 현재는 잔고가 최근 5년 중 1년 이상 월말 평균잔고 5000만원 이상을 레버리지와 증거금률 보유하고 있으면서 직전연도 본인 소득이 1억원 이상이거나 금융전문가로 해당 분야 1년 이상 종사 혹은 순자산가액이 5억원 이상(부동산 관련 금액 제외)이면 등록할 수 있다.

개인전문투자자에 한정돼 책임 소지에서 상대적으로 자유롭고, 고액 자산가 중심 절세 수단이 될 수 있다는 점도 증권사의 ‘입맛’에 맞아떨어졌다. 라임·옵티머스 사태와 금융소비자보호법 등으로 수수료율이 높은 고위험 투자상품 판매가 까다로워졌고, 코로나19 팬데믹 이후 대거 급증한 개인 투자자 거래규모가 감소 추세로 돌아선 상황이다.

글로벌 증시 흔든 빌 황, CFD 불씨 제공하나

CFD의 인기 비결은 레버리지다. 전문투자자는 기초자산을 보유하지 않은 않고도 실제 10억원을 투자해 25억원을 베팅한 효과를 낼 수 있다. 주가 흐름이 상대적으로 안정적인 배당주가 대표적인 CFD 계좌를 활용한 투자 전략이 될 수 있다.

문제는 증시가 하락할때다. 레버리지 측면에서 매력적인 만큼 반대매매라는 위험도 감수해야 한다. 투자한 기초자산의 가격이 하락하면 미수금이 발생하고 추가 증거금을 내야하는데, 추가 증거금이 미납되면 증권사는 반대매매로 강제 청산한다. 상승장에선 레버리지 효과로 큰 더 이익을 봤다면, 하락장에선 똑같은 이유로 손실금액이 투자원금을 초과하게 된다.

반대매매가 속출하면 마진콜(추가 증거금 요구)이 눈덩이처럼 불어나 주가 하락 폭을 키우는 악순환이 발생한다. 지난 4월 한국계 헤지펀드 매니저 빌 황이 글로벌 투자은행(IB)에 100만 달러가 넘는 손실을 안긴 아케고스 캐피털 사태 또한 CFD와 총 수익스왑(Total Return Swap) 계약에서 촉발됐다. 포지션이 노출되지 않는 데다 5% 이상 보유시 공시 의무가 없으며, 거래금액이 실제 주문이 이뤄지는 외국인 혹은 기관으로 잡히는 등 ‘깜깜이’ 투자라는 지적도 받는다.

물론 업계는 반대매매나 시장 혼란으로 이어지기에는 규모가 미미하다고도 반박한다. 한 증권사 관계자는 “대부분 투자자들이 반대매매를 감안해 최저 증거금률에 맞추기 보다 넉넉히 사용해 잔액 레버리지와 증거금률 대비 반대매매를 따져보면 크지 않다”면서 “기관과 달리 개인전문투자자는 반대매매가 엄격하게 적용돼 아케고스 사태를 개인전문투자자에 적용하기에는 무리가 있다”고 항변했다. 뿐만 아니라 증권사에서 위험도에 대한 지속적으로 고지하고 있고, 일반 개인 투자자와 달리 개인전문투자자들은 이를 충분히 인지하고 있다는 것이다.

하지만 레버리지와 증거금률 시장 위험의 불씨가 될 가능성도 존재하는 만큼 금융 당국의 감독은 필요하다는 의견이 나온다. 현재 CFD는 사실상 규제 사각지대에 있다. 내년 1월 1일부터 CFD와 관련해 한국거래소에 증권사의 의무 보고가 이뤄지나 현재 자본시장법에서 CFD 관련 규제가 없기 때문이다.

다만 규모가 커지자 금융감독원은 CFD 증거금률 최저한도를 40%로 상향 조정하는 내용의 행정지도를 지난달 시행했다. 그동안 증권사와 종목에 따라 10~30% 수준이던 증거금률이 금융당국의 행정지도에 따라 일제히 40%로 높아졌다. 1주당 10만원인 주식의 CFD 증거금률이 10%라면 과거에는 1만원만 내도 레버리지로 10만원의 효과를 봤지만 이제 4만원을 내야 한다.

금감원 관계자는 “해외에서도 증거금률을 통해 간접적인 규제를 하는 경우가 많고 일정 부분 과열도 줄었다고 판단한다”면서도 “추후에도 팽창 속도가 과도하면 다른 방안들을 고려할 것”이라고 덧붙였다.

황세운 자본시장연구원 선임연구위원은 “레버리지를 활용한 장외파생상품인 만큼 투자자들이 위험성을 충분히 인지하고 신중하게 접근할 필요가 있다”고 조언했다.

위탁증거금 올리자 레버리지ETF 거래량 '뚝'

[아시아경제 서소정 기자]한국거래소가 레버리지 상장지수펀드(ETF)의 위탁증거금률을 100%로 상향하자 레버리지 ETF의 거래량이 크게 줄었다.

22일 국내 대표적인 레버리지 ETF인 KODEX 레버리지의 거래량은 이날 3280만2406주로, 지난 19일 거래량인 5789만2126주 보다 대폭 감소했다. 거래량이 가장 많았던 지난 9일 8322만6878주에는 훨씬 못 미치는 결과다.

지난주 들어 꾸준히 증가세를 보이던 'TIGER 레버리지'와 'KStar 레버리지'의 거래량도 각각 101만6334주, 3만6624주로 감소세로 돌아섰다.

레버리지 ETF는 코스피200 지수 상승·하락률의 2배에 해당하는 수익·손실률이 나도록 설계된 대표적인 고수익 고위험 상품이다.

특히 상품자체에 2배 레버리지가 내재됐기 때문에 투자자의 예상과 다르게 시장변동이 나타날 경우 기초지수 대비 2배 내외의 손실을 입을 수 있다. 위험이 큰 만큼 수익도 크기 때문에 투자자들의 관심을 받아왔다.

하지만 고수익을 노리고 미수나 신용융자로 레버리지 ETF에 투자하는 사례가 늘면서 투기성 상품으로 변질됐다는 우려가 제기됐다.

이에 따라 거래소 측은 22일부터 레버리지 ETF의 위탁증거금률을 100%로 상향하고, 신용융자를 차단했다.

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거래소 측은 "미수나 신용융자로 거래할 경우 레버리지가 추가로 늘어나 시장이 급변할 때 투자자 손실이 더 커질 수 있다"며 "거래량 감소는 투자자 손실을 막기 위한 안정화 조치가 효과를 본 것"이라고 말했다.

레버리지와 증거금률

주식거래 레버리지 투자란?, 미수거래(결재기간, 증거금 비율, 미수동결)

주식투자 원칙 중에 신용거래, 미수거래를 하지 말고 본인의 자금으로 투자를 하라는 원칙이 있습니다. 일반 개인투자자가 돈빌려서 투자하다 보면 원금뿐만 아니라 빌린돈도 갚지 못하는 상황이 발생할 수 있기때문입니다. 빌려서 투자하는 것은 대출이자 부담이 있기때문에 단기간에 승부를 봐야 하는 특성이 있습니다. 주식의 경우도 미수나 신용거래를 잘만 하면 내 원금으로 벌수 있는 금액보다 2~3배는 더 벌 수 있습니다. 이러한 이유때문에 미수거래를 합니다. 전문용어로는 레버리지투자라 합니다.

모바일HTS의 미수거래 증거금율

아래는 미수거래시에 적용증거금률 40%입니다. 내 돈 400만원이 있으면 600만원 미수거래가 가능하다는 의미입니다.

레버리지(leverage)

레버리지는 영어로 지렛대라는 의미입니다. 우리가 들수 없는 어떤 물건도 지렛대를 이용하면 들수 있다는 원리입니다. 지렛대를 이용한다는 것은 미수(대출)이라는 방법을 이용한다는 의미입니다. 레버리지는 자산투자로부터 수익증대를 위해 차입자본(부채)를 끌어다가 자산매입에 나서는 투자전략입니다. 주식투자에서는 미수거래, 신용거래, 주식담보대출 등 증권사에서 돈을 빌려서 투자하는 것입니다. 이는 대출의 일종입니다. 레버리지 레버리지와 증거금률 투자는 하이리스크, 하이리턴 투자기법입니다. 수익률을 높일 수 있는 반면 위험성도 높아진다는 의미입니다.

미수거래 결재기간(미수동결계좌)

미수거래와 신용거래는 돈을 빌린다는 것에서는 같지만 대출비율과 상환기간에서 차이가 있습니다. 미수거래의 경우 내가 미수를 통해서 해당 종목을 산 경우 2영업일 결재일까지 상환을 해야 합니다. 예를들어 6월 1일날 미수를 했다면 2영업일까지 결재를 해야 합니다. 즉, 6월 3일까지 매도를 해야 합니다. 만약 2영업일 이내에 결재를 하지 않을 경우에는 반대매매를 통해서 내 계좌의 주식이 반대매매가 됩니다. 그리고 미수거래 잔금을 가간내에 완납을 하지 않을 경우에는 미수동결계좌로 지정이 되어서 30일동안 전 증권계좌가 미수거래가 정지가 됩니다.

미수거래 증거금 비율(30% 기준)

미수거래 증거금비율은 증권사마다 차이가 있습니다. 일반적으로 30%이며, 최저가 20%정도이며 최대 50%도 있습니다. 증거금 30%의 의미는 내가 30%의 현금이 있을 경우에 70%의자금을 빌릴 수 있다는 것입니다. 만약 30만원의 증거금이 있을 경우에는 70만원을 증권사로 부터 빌릴 수 있으며 총 100만원을 투자할 수 있습니다. 내 레버리지와 증거금률 자금의 2.33배까지 투자가 가능합니다. 증거금 20%는 내 자금의 4배, 25%는 3배까지 투자가 가능합니다.

증거금 비율은 우량주일 수록 레버리지와 증거금률 낮습니다. 그만큼 더 많이 대출을 해줍니다. 급등주, 저가주, 비우량주일 수록 증거금이 낮으며, 대출금이 적습니다.

예를 들어 셀트리온의 증거금이 30%이고 내 주식계좌에 증거금이 300만원이 있을 경우 대출금 700만원으로 총 1,000만원을 투자해서 10%이 수익을 거둔 경우 수익금은 100만원입니다. 내 자금 300만원 대비 수익금이 100만원이므로 레버리지는 3.3배가 됩니다. 자금을 빌려와서 3.3배로 수익률을 증가시킨 것입니다. 수익률과 같이 손실률도 동일합니다.