금리 스왑

마지막 업데이트: 2022년 2월 1일 | 0개 댓글
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출처 : 픽사베이

[채권이야기] 담보 낀 금리스왑, "적법성 모호"

작년 7월 채권시가평가제도가 도입된 후 채권수익률 변동의 기복이 심해지면서 금리변동위험을 회피하고자 하는 자산운용사들의 욕구가 커지고 있다. 그러나 수단이 폭넓지 않아 자산운용사들이 펀드 수익률을 관리하는 애를 먹고 있다. 채권선물을 팔아서 보유하고 있는 채권 현물 포트폴리오의 가치변동 위험을 회피할 수도 있지만 채권선물을 3개월마다 갈아타야 하는 부담이 있고, 선물시장이 좁아 금리변동위험을 마음대로 관리하기 쉽지 않다.

이러한 상황에서 금리변동 위험을 피하는 방법으로 주목받고 있는 것이 금리스왑(swap)이다. 금리스왑이란 고정금리채권과 변동금리채권을 가진 투자자가 일정 기간동안 이자지급의무를 맞바꾸는 것을 말한다. 가령 금리상승을 예상하는 투자자가 고정금리채권을 갖고 있고, 금리하락을 예상하는 투자가가 변동금리채권(FRN)을 갖고 있다면 이 두사람은 보유한 채권을 매도할 필요 없이 이자지급의무를 맞바꿔 자신에게 유리하다고 생각되는 포트폴리오를 가져갈 수 있다. 금리스왑은 고정금리채권을 보유하면서 변동금리채권에 투자하는 효과를 낼 수 있고, 1년이고 5년이고 원하는 기간동안 원하는 만큼 금리변동위험을 헤지할 수 있다는 장점이 있다.

원래 은행, 보험과는 달리 투자신탁사는 금리스왑시장에 참여할 수 없었다. 스왑시장 규모도 작았고, 그나마 산업은행, 국민은행, UBS 등 3개 은행이 주도하는 과두체제였다. 그러다가 투신사에게 금리변동위험을 헤지할 수 있는 수단을 넓혀주자는 취지에서 올 4월 정부가 증권투자신탁업법 시행령을 개정함에 따라 투신사들이 금리스왑시장에 참여할 수 있는 길이 열렸다.

그럼에도 불구하고 투신사들은 금리스왑시장에 선뜻 참여하기를 꺼리고 있다. 투신사 중에서 한일투신운용이 금리스왑을 가장 적극적으로 활용하고 있을 뿐 대다수 투신사들은 관망중이다. 한일투신운용의 경우 7월9일 우량 회사채 위주로 구성된 포트폴리오의 30%를 변동금리채권으로 스왑하는 "한일 SAT-SWAP펀드"를 시판, 발매 3주만에 8천억원을 수탁받는 실적을 올렸다.

한일투신운용의 선전에도 불구하고 대다수 투신사들이 불안감을 느끼며 한발 물러나 있는 것은, 신용도가 낮은 투신사들이 담보를 내놓지 않으면 은행들과 금리스왑 거래를 행하기 어려운데 과연 투신사가 고객재산을 담보로 제공하는 것이 적법한지 애매하기 때문이다. 투자신탁회사의 근거법인 증권투자신탁업법 및 동 시행령에는 투신사가 신탁재산을 담보로 제공할 수 있는지에 대한 규정이 없다. 재정경제부는 금리스왑 목적으로 투신사가 제공하는 담보를 증거금으로 인정해 줄 방침으로 있다고 밝히고 있지만, 아직 명문화되지 않아 금리스왑에 대한 찜찜함은 가시지 않고 있다. 그리고 뮤추얼 펀드의 근거법인 증권투자회사법(제29조)에는 증권투자회사가 담보를 제공하지 못하도록 돼 있어 빠른 시간내에 근거규정이 마련되지 않으면 담보부 금리스왑의 적법성 시비까지 일 수 있다.

투신사는 은행과 더불어 채권시장의 양대 수요기반을 이루고 있다. 따라서 투신사의 참가 없이 금리스왑시장은 성장하기 힘들다. 빨리 담보의 적법성에 대한 근거규정을 마련, 시장의 불안감을 벗겨주어야 할 것이다.

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본 논문은 2000년 이후 빠르게 성장하고 있는 원화 금리스왑시장에서 2002년 상반기 이후 채권금리와 스왑금리가 역전되는 현상이 발생하여 현재까지도 스왑 스프레드가 음의 값을 보이는 이상 현상이 지속되고 있어 이에 따른 연구의 필요성을 느끼게 되었다. 논문에서는 먼저 기존 해외 연구에서 밝혀진 스왑 스프레드에 영향을 미치는 요소들을 국내 시장에 맞춰 설명변수로 설정하여 금리 스왑 스프레드에 미치는 영향을 분석하였다. 추가적으로 국내의 특수한 요소로써 은행채 발행량, 국채발행량, 구조화 채권 발행량을 설명변수로 추가하여 그러한 변수들이 스왑스프레드에 미치는 영향을 분석하였다.분석에 사용된 자료는 2001년 2월 16일부터 2008년 2월 19일까지의 1737개의 일간자료를 기본으로 하여 기존 해외연구에서 밝혀진 단기부도위험, 장기부도위험, 금리수준, 금리의 기간구조, 금리 변동성, 금리유동성을 설명변수로 설정하여 이 변수들과 스왑스프레드 사이의 회귀분석을 통해 통계적 유의성을 분석하였다.2002년 상반기 이후 지속적으로 음의 값을 보이는 현상을 분석하기 위해 한국의 특수한 상황으로써 은행채 발행 증가, 국채 발행 증가, 구조화 채권 발행 증가를 설명변수로 회귀분석을 추가로 실시하여 은행채 발행 및 구조화 채권 발행의 증가가 스왑스프레드에 미치는 영향과 스왑 스프레드의 역전원인에 대해서 분석하였으며 한국의 특수한 상황 하에서 스왑스프레드가 음의 값을 나타내는 원인에 대해 설명하였다.

LIBOR는 각 나라가 금리를 산정함에 있어서 전 세계적으로 중요한 벤치마크 역할을 하고 있다. 그러나 ‘리보(LIBOR) 금리 조작 사건’ 같은 여러 금융적 이슈 등으로 인해 리보의 신뢰성은 크게 훼손이 되었고 이를 계속 사용하는 것은 적절치 않다는 의견이 계속 되었다. 이로 인해 LIBOR를 대체할 만한 지표에 대해 많은 연구가 이루어지고 있다. 이렇게 LIBOR에 대해 좋지 않은 시각이 늘어나고 이를 대체할 만한 방안들이 늘어나고 있는 만큼 국내시장의 금리들도 위와 같은 비판을 피할 수 없다. 그러므로 국내에서도 위와 같은 상황에 대비해 금리를 대체할 만한 다른 금리 스왑 금리와 방안에 대해 연구할 필요가 있다. 따라서 본 연구는 LIBOR의 대체 금리로 거론된 금리 중 하나인 OIS(Overnight Index Swap)금리를 바탕으로 콜금리가 CD금리의 대체 금리로 주목을 받을 수 있는지에 대한 가능성에 대해 연구하였다. 연구에 앞서 두 가지 가정을 하였는데, 첫째는 금융시장에 큰 이슈가 발생하지 않는 다는 가정이다. 둘째는 ‘LIBOR와 OIS금리가 대체 가능하다.’라는 가정이다. 이 두 가정 하에 먼저 각 각의 금리에 대해 통계적인 분석을 해보고 스왑의 종류 중 하나인 금리스왑에 직접 반영하여 가치를 평가하므로 서 실증분석을 하였다. 통계적인 분석의 결과 미국 시장과 국내시장의 금리들은 서로 상관관계를 보임을 확인하였고, 스왑상품의 가치 평가 결과 미국 시장의 가치 차이보다 국내시장의 가치차이가 더 적음을 보였다. 또한 그 가치 차이에 대한 통계적인 분석을 해보았을 때 강한 상관관계를 보였다. 이 결과들을 바탕으로 우리는 CD금리 대신 콜금리를 대체할 수 있다는 가능성에 대해 긍정적으로 판단 할 수 있다.

본 연구는 한국의 금리스왑 시장에서 나타나는 금리스왑 스프레드의 역전현상에 대한 요인을 분석하였다. 유동성 위험과 신용위험이 금리스왑 스프레드에 영향을 준다는 것을 확인하였다. 통화스왑 금리가 금리스왑 스프레드에 유동성과 신용위험보다 더 강하게 영향을 주었고 통화스왑 금리의 급락은 금리스왑 역전현상에 요인이 되었다고 분석할 수 있다. 그랜저 인과관계 분석에서 외국인 투자자들이 국채 선물을 이용한 차익거래를 하는 과정에서 금리스왑 수요가 증가하여 스왑 금리를 낮춘다는 결과가 나왔다. 기간 별로 구분하여 그랜저 인과관계를 통해 분석한 결과 신용위험 및 유동성 프리미엄보다 최근에는 환율이 신용경색이 금리 스왑 스프레드와 인과관계가 존재하는 것을 나타났다. 외국인 투자자들이 제도변화로 인하여 직접투자자금의 유입이 증가하고 외국인 투자자들이 민감하게 반응하는 환율과 신용경색의 영향이 강해졌다고 판단할 수 있다. 금융위기를 포함하는 2기간에는 기존에 인과관계가 설립하는 변수들 간에 관계가 약해지는 것으로 나타났다. 이는 금융위기로 인해 유동성과 신용위험이 증가하고 환율의 변동과 신용경색으로 인해서 예측가능성을 낮추었기 때문이라고 설명할 수 있다.

2007년 하반기 이후 외국인 투자자는 2년 만기 이내의 국고채와 통안채를 중심으로 국내채권 투자를 급격하게 확대했다. 본 논문은 외국인의 채권투자 확대가 금리재정거래에 기반하고 있음을 입증하고, 금리재정거래의 메커니즘과 이것이 채권시장에 미치는 영향력을 분석하였다. 또한 향후 외국인의 채권투자 지속 가능성을 점검하고, 이에 따른 시사점을 고민해 보았다.금리평가이론(Interest Rate Parity Theory)에 의하면 선물환율은 양국의 이자율 차이를 반영해야 한다. 그러나 국내에서는 선물환 시장의 불균형으로 인해 선물환율이 양국의 이자율 차이에 따른 이론 선물환율을 지속적으로 하회하고 있어 금리재정거래 유인이 장기화되고 있다. 이로 인해 외국인 투자자는 FX스왑 또는 통화스왑(CCS)을 이용하여 대규모의 금리재정거래를 수행한 것으로 여겨진다.그러나 외국인의 채권투자 확대가 채권수익률, 장단기 스프레드, 신용스프레드 등 채권시장 전반에는 직접적인 영향을 미치지 않은 것으로 나타났다. 현재 위험조정 금리재정거래의 기대이익이 여전히 높아 외국인의 채권투자는 지속될 것으로 예상된다. 앞으로 무위험채권 뿐만 아니라 외국인 투자자의 신용채권에 대한 투자를 유치하기 위해서는 채권시장의 투명성을 높이는 작업이 필요해 보인다.

우리나라는 2025년에 65세 이상 인구가 전체인구의 20.3%에 이르러 초고령사회로 진입할 것으로 예상된다. 그러나 우리나라 국민의 기대여명은 계속 늘어나고 있지만, 66세 이상 은퇴연령층의 상대적 빈곤율은 44%로 경제협력개발기구(OECD) 가입국 중에서 가장 높은 수준이다. 따라서 고령화의 진전에 따른 은퇴연령층의 상대적 빈곤율을 해소하고 은퇴 이후의 노후소득을 보전할 방안을 모색할 필요가 있다. 한편, 노후소득보장을 위한 대안으로 국민연금보험, 퇴직연금보험, 그리고 개인연금보험의 3층 보장체계가 제시되고 있다. 특히, 개인연금보험은 국민연금보험과 퇴직연금보험의 소득대체율을 보완하는 기능이 있어 3층 보장체계의 한 축으로서 그 기능이 크다. 그러나, 글로벌 금융위기 이후부터 지속된 저금리 현상은 보험회사의 이차 역마진을 확대해 개인연금보험 부문의 확장을 제약하고 있다. 그리고 기대여명의 증가는 보험회사의 책임준비금 규모를 확대시키고, 연금부채의 듀레이션을 늘려 개인연금보험의 공급을 제약하고 있다. 이런 측면에서 보험회사의 금리리스크와 장수리스크를 측정하고, 두 리스크를 관리할 모형을 연구하는 것은 개인연금보험 부문의 확장성을 담보하는데 의미가 있다. 따라서 본 논문에서는 우리나라 생명보험회사의 금리리스크와 장수리스크를 측정하고 이 두 리스크의 관리모형을 제시한 후 그 효과를 분석한다. 본 논문에서 금리리스크의 관리모형은 최소분산포트폴리오모형과 위험균형포트폴리오모형이 제시되며, 이 두 모형으로 보험회사의 수익률 변동성이 최소인 최적자산배분의 해를 구할 것이다. 그리고, 최적자산배분의 해를 통해 연금부채와 연금자산의 듀레이션을 일치시키는 방법을 제시할 것이다. 장수리스크 관리모형은 위험중립확률의 생존율에 연계된 장수스왑모형이 제시된다. 그리고 장수스왑의 공정가격과 위험프리미엄 결정방법에 대하여도 알아보고, 보험회사가 자본시장에서 장수스왑으로 장수리스크를 헤지했을 때 그 효과를 살펴볼 것이다. Korea is expected that will become what is called a super-aged society, meaning that people aged 65 or older 20.3 percent of the total population by 2025 However although the life expectancy of the entire population of Korea continues to increase, the relative poverty rate of the retired age group over the age of 66 is 44%, the highest among the member countries of the Organization for Economic Cooperation and Development. Therefore, it is necessary to find a way to solve the relative poverty rate of the retired age group with the progress of aging and to secure retirement income after retirement. On the other hand, as a retirement income security system, a three-tiered insurance system such as national pension insurance, retirement pension insurance, and personal pension insurance can be an alternative. In particular, personal pension insurance can be an efficient alternative because it has the function of supplementing the income replacement rate of national pension insurance and retirement pension insurance. However, the low interest rate phenomenon that has continued since the global financial crisis has expanded the interest reverse margin of insurance companies and restricted the expansion of the personal pension insurance sector. In addition, the increase in life expectancy increases the size of insurance companies' liability reserves, and restricts the supply of personal pension insurance products by increasing the duration of pension liabilities. In this regard, it is meaningful to measure the interest rate risk and longevity risk of insurance companies and to study the model to manage it. Therefore, this paper measures the interest rate risk and longevity risk of Korean life insurance companies, analyzes the effects of management models by presents a management model for these two risks. In this paper, the management model of interest rate risk is presented with the minimum distribution portfolio model and the risk balance portfolio model. These two models will provide the optimal asset allocation solution with the minimum return volatility of insurance companies. And, we propose a method to match the duration of pension liabilities and pension assets by the optimal asset 금리 스왑 allocation. As for the longevity risk management model, a longevity swap model linked to the survival rate of the risk neutral probability is presented. In order to establish a longevity swap contract, we will examine the pricing method of fair price and risk premium on the longevity swap. Then, we will look at the effects when insurance companies hedge their longevity risk with longevity swaps in the capital market. The interest rate risk is to suggest a methodology that can match the risk measurement, optimal asset allocation by risk management model, and the duration of pension liabilities and the duration of pension assets. Longevity Risk measures the degree of improvement in demographic mortality using historical mortality data in Korea and measures future survival rate based on it. And the fair price calculation and risk premium of the long-lived swap are calculated and the risk hedge effect by the long-lived swap transaction is considered.

파생상품 스왑(Swap)을 하는 이유?

오 늘은 이자율(금리) 스왑 상품 금리 스왑 금리 스왑 이야기를 좀 더 자세하게 해 보겠습니다. 중간중간 용어를 설명하면서 진행해야 하기에 조금 글이 난잡해질 것이 걱정스럽습니다. 최대한 용어는 간단하게 설명하고 넘어가도록 하겠습니다.

이자율 스왑 1편을 보고 오셔야 조금 더 이해가 쉽습니다. LIBOR도 1편에 설명해두었습니다.

기업은 어떤 금리를 선택할까요? - 비교 우위

기업은 대출을 받을 때, 고정 금리나 변동 금리 중 어떤 게 유리할 지 선택하게 됩니다. 이때 기 업은 비교 우위 과정을 통해 효율적인 선택을 합니다. 아래와 같이 신용도가 우수한 A기업과 조금 신용도가 낮은 B기업으로 예를 들어보겠습니다.

A기업은 신용도가 높기 때문에 B기업과 비교했을 때, 고정 금리, 변동 금리 모두 대출 이자가 낮습니다. [절대 비교 우위] 하지만, 위의 표대 로라면 A기업은 고정 금리를 선택하는 게 효율적입니다. B기업과 비교했을 때, 고정 금리는 1%가 낮지만, 변동금리는 0.7%만 낮기 때문이지요. [상대 비교 우위]

B기업.

반대입니다. 절대적으로는 A기 업에게 부족하지만, B기업은 고정 금리보다 변동 금리를 선택하는 게 효율적입니다. 고정 금리를 선택하면, A기업보다 1% 이자를 더 지불해야 하지만, 변동 금리를 선택하면 0.7%만 더 지불하면 되기 때문이지요. [상대 비교 우위]

A기업은 고정 금리를 선택하고, B기업은 변동 금리를 선택합니다.

은행은 스왑 계약을 체결하면서 어떻게 이득을 보나요?

기업과 스왑 계약을 체결하는 은행도 분명 이득이 있어야만 계약을 체결할 겁니다. 스왑 거래에서 은행이 마진을 남기는 방법은 예대 마진 방식과 똑같습니다.

출처 : 픽사베이

기업이 은행에 고정 금리를 지불 하면 높은 금리(Offer Rate)로, 은행이 기업에 고정 금리를 지불하면 낮은 금리(Bid Rate)로 지급합니다. 변동 금리는 RIBOR에 따라 움직이기 때문에 마진을 붙이지 않습니다.

이해가 안 돼도 괜찮습니다. 밑의 그림을 통해서 보는 게 훨씬 쉽습니다.

금리(이자율) 스왑을 하면 A기업과 B기업은 어떤 이득이 있을까요?

이제 금리 스왑 숫자를 대입하여 풀어보도록 하겠습니다. 은행의 Offer-Bid Rate는 9.15%-9.10%로 가정했습니다.

-고정 금리로 대출 이자를 갚는 A기업,

은행과 스왑 계약을 체결하게 되면서 변동 금리를 지불하는 대신 은행의 금리 스왑 Bid Rate에 따라 9.10%의 고정 금리를 받게 되었습니다. 그런데 C에게는 고정 금리 9%만 주면 되기에 A의 실질 대출 이자는, 변동금리(LIBOR) - 0.10% 가 되겠지요.

즉, 변동금리로 이자를 갚아나가는 것보다 0.10% 이자 비용을 절감했습니다.

-변동 금리로 대출 이자를 갚는 B기업,

B기업은 D에게 변동 금리에 0.3% 더 이자를 지급해야 하지만, 은행과 이자율 스왑을 통해 9.15%로 이자율이 고정되었습니다. 이때, 은행으로부터 받는 것은 변동 금리뿐이기 때문에 0.3%의 가산 금리는 B가 지불해야 합니다. 총 이자율은 9.45%가 됩니다.

고 정 금리로 받았으면 10%씩 지불할 이자를 9.45%로 고정 지급하게 되었 으니, 0.55%의 이자 비용을 절감했습니다.

그리고, 이를 하나로 합치면 A와 B 간의 이자율 스왑이 됩니다.

스왑 1편에서 모두에게 이득이 있어야 거래가 가능하다고 했습니다. A기업 부채가 고정 금리에서 변동 금리 형태로 변화했고, B기업은 변동 금리 형태에서 고정 금리로 바뀐 것 외에도 모두가 나름의 이득을 챙겨갑니다.

A기업은 변동 금리보다 0.1% 낮은 금리를 획득했으며, B기업은 기존 고정 금리보다 0.55% 낮춘 금리를 얻었습니다. 물론, 은행은 안정적으로 Offer-Bid Rate 간 수익을 취했습니다. 이렇기에 이자율 스왑 거래가 성사됩니다.

A기업 담당자가 "난 변동 금리로 지불하기 싫어, 고정 금리로 C에게 지불할래" 하거나, B기업 담당자가 "난 고정 금리로 지불하기 싫어, 계속 변동 금리로 D에게 지불하겠어" 라고 하면, 계약은 성사되지 않습니다. 원래 모든 계약이 그런 거 아니겠습니다.

[물론 A-B기업만을 놓고 볼 때입니다. 은행이 중계하는 기업은 별처럼 많습니다.]

나름 쉽게 쓴다고 써봤는데, 이야기를 풀어가면서 써야 할 용어가 많아서 쉽게 이해가 되셨는지 걱정스럽습니다. 이자율 스왑은 여기서 마치도록 하고, 스왑의 마지막 편이 될 통화 스왑으로 찾아오도록 하겠습니다.금리 스왑

인베스트먼트 랩 Investment Lab

스왑 (Swap)은 두 당사자 간에 일정 시간동안 일정한 현금흐름을 교환하는 계약을 말합니다.

보통, 이렇게 스왑을 할 수 있는 도구로 사용되는 금융자산으로는 이자율이나, 통화, 주가와 원자재 가격 등 다양합니다. 이 중에서 가장 흔히 사용되는 스왑의 형태는 금리스왑 (Interest Rate Swap)통화스왑 (Currency Swap) 입니다.

규격화된 옵션과 선물거래와는 달리, 스왑은 규격화되어 금리 스왑 있지 않은 거래입니다. 스왑은 장외시장에서 당사자간 필요에 의해 계약의 형식이나 조건을 조정하는 일이 더 많습니다. 주로 정부나 기업, 금융기관 등이 스왑 (Swap)을 이용하며, 스왑을 이용하는 개인투자자는 거의 없다고 봐야 할 것 같습니다. 스왑은 장외시장에서 이루어지기 때문에, 상대방이 채무를 불이행할 가능성도 높은 편입니다.

금리 스왑 (Plan Vanilla Interest Rate Swap: IRS)

스왑 중 가장 흔히 쓰이는 형태로 금리 스왑 (Interest rate swap) 이 있습니다. 가장 흔한 형태라고 하여 Plain Vanilla Interest Rate Swap 이라고도 부릅니다.

금리 스왑에서는 대부분 고정금리와 변동금리를 교환하는 거래를 맺습니다.

예를 들어 투자자 A 가 변동금리채권을 보유하고 있고, 향후 이자율 하락이 걱정된다면, 금리상승을 염려하는 같은 원금을 가지고 있는 고정금리채권 보유자와 일정한 기간동안 이자를 교환하는 계약을 맺으면 됩니다. 이렇게 단순한 금리 스왑에서는 이자의 교환이 같은 화폐로 이루어집니다.

스왑은 다른 파생상품인 선물이나 옵션과 달리, 거래 당사자들의 필요에 따라 거래 기간과 거래 일, 지불 날짜 등의 조건들을 자유롭게 정할 수 있다는 장점이 있습니다.

예를 들어, 회사 A와 회사 B 가 5년 동안 스왑거래에 들어가기로 계약을 맺기로 했습니다.

- 회사 A: 회사 B에게 2천만불 원금의 6%를 해마다 지급하는 것으로 하고

- 회사 B: 회사 A에게 2 천만불 원금의 1년짜리 Libor+1% 를 해마다 지급하는 것으로 계약을 맺습니다.

리보 (Libor)금리는 London Interbank Offer Rate의 약자로, 신용도가 높은 영국의 은행끼리 단기간 동안 돈을 빌려줄 때 적용하는 금리로, 변동금리를 지정하는 기준으로 쓰입니다.

이제 1년이 지나서 계약대로 서로의 이자금액을 교환해야 하는 시기가 왔을 때

- 회사 A는 B에게 고정금리 6%에 해당되는 금액 $20,000,000* 6% = $1,200,000 을 지불해야 하며

- 회사 B는 A에게 금리 스왑 지불 당시 변동금리 (5.33% + 1%)에 해당되는 6.33%, $20,000,000*6.33% = $1,266,000을 지불해야 합니다.

금리스왑은 보통 같은 통화로 거래가 이루어지기 때문에 전체 이자금액을 교환하는 것이 아닌, 차액만을 지불하는 것으로 합니다. 위의 경우에는 회사 B가 A 에게 차액인 $66,000 만 지급하는 것으로 계약을 진행합니다.

스왑 (Swap) 거래를 이용하는 이유

스왑거래를 하는 이유는 일반적으로 두 가지 이유로 나뉩니다.

수익을 내기 위해서도 스왑거래를 진행하지만, 상대적인 우위를 이용하기 위해서도 사용합니다.

어느 기업이 금리와 통화가 변동성에 노출될 것을 염려한다면, 스왑을 통해서 이러한 문제를 해결할 수 있습니다. 예를 들어, 어느 은행이 변동금리로 이자를 지급하고, 대출에 대해서는 고정금리로 지급을 받는다면, 만일 이자가 올라갈 경우에는 변동금리로 되어 있는 이자율지출이 커지는 결과로 손해를 볼 수 있는 것입니다. 이러한 위험을 방지하기 위해 은행은 고정금리를 지급하고 변동금리로 지급을 받는 금리스왑을 체결한다면, 변동금리로 지급받는 것에 대한 위험을 방지할 수 있습니다.


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